2020年8月24日深圳証券交易所創業板改革並試點注冊制至今已滿3周年。3年來，創業板功能更完備，創新成長特色更鮮明，支持一批戰略性新興產業和高新技術企業做優做強，產品譜系持續豐富，吸引了大量中長期資金布局。業內人士普遍認為，注冊制改革3年來，創業板培育壯大了一批聚焦主業、堅守創新、業績優良的優質企業，為資本市場建設和實體經濟高質量發展注入了動能。

　　市場格局持續優化

　　創業板改革並試點注冊制以來，深圳証券交易所突出把選擇權交給市場這一本質，堅持以信息披露為核心，大幅優化發行上市條件，推動審核標准、程序、內容、過程、結果全部公開，推動發行上市全過程規范、透明、可預期，為市場帶來許多積極變化。

　　看融資端，新興領域表現亮眼。深交所數據顯示，3年來，注冊制改革穩步推進，新上市公司中近九成為高新技術企業，超五成為戰略性新興產業企業。值得注意的是，70余家注冊制新上市公司研發投入3年復合增長率超30%，超310家新上市公司研發投入3年復合增長率達10%以上。

　　看投資端，長線資金不斷聚集。截至2023年8月23日，機構投資者在創業板的交易佔比由注冊制改革前的16.52%上升至34.59%，私募基金交易佔比上升10.34個百分點至16.13%﹔外資上升6.11個百分點至8.02%，其中深股通上升3.15個百分點﹔公募基金上升0.57個百分點至4.52%﹔保險、年金、社保等長線資金上升0.58個百分點至1.52%。

　　“我們優化完善了‘三創四新’（即創新、創造、創意﹔新技術、新產業、新業態、新模式）量化標准。一方面，強調規范性和可操作性，從創新性和成長性等維度制定研發投入復合增長率、研發投入金額、營業收入復合增長率等評價指標。另一方面，強調兼容性和靈活性，對不同行業領域的企業設置不同的標准，更好服務不同發展階段、不同類型的企業。”深交所相關負責人說，注冊制改革讓創業板吸引並服務了更多科技創新企業，全方位優化了市場格局。

　　企業活力加速迸發

　　注冊制改革讓創業板的“創新”特色更加彰顯。據深交所相關負責人介紹，改革后的創業板堅守“三創”與“四新”的板塊定位，把支持科技創新擺在突出位置，成為高水平創新動能策源地。

　　首次公開募股（IPO）助力企業拓展新業務。中集車輛（集團）股份有限公司副總裁兼董事會秘書毛弋說，企業將創業板上市募集來的資金用於建設升級“燈塔”工廠，同時打造新能源頭挂列車、進化傳統燃油頭挂一體解決方案的創新創業平台。“在創業板的支持下，中集車輛在新能源專用車領域不斷探索開拓。今年上半年，我們已向北美客戶交付了首批新能源冷藏半挂樣車。”她說。

　　再融資及並購重組為企業帶來發展“加速度”。江波龍電子股份有限公司董事長蔡華波說，公司在注冊制下登陸創業板后，研發能力及持續穩定交付產品能力均不斷提升。特別是創業板再融資功能讓企業主業發展進一步加速。“今年以來，公司已經公布了再融資預案，實施了兩起並購重組，這些都有助於我們實現更快更好的發展。”蔡華波說。

　　中信証券全球投資銀行管理委員會主任馬堯認為，過去3年，創業板注冊制改革塑造了更加包容高效的創新支持市場體系，為資本市場長期穩健發展奠定了堅實基礎。實踐表明，創業板為諸多科技創新企業提供了全新的發展通道、增添了寶貴的發展活力，深化了資本市場對實體經濟的支持。

　　培育實體經濟新動能

　　截至2023年8月23日，按証監會行業分類統計，創業板公司涵蓋了56個行業。其中，計算機、通信和其他電子設備制造業，軟件和信息技術服務業，專用設備制造業，電氣機械和器材制造業等排名靠前。

　　藍盾光電研制生產空氣質量監測等系列儀器設備，技術水平達到國際先進水平﹔廣立微的晶圓允收測試設備打破了國外寡頭壟斷……3年時間裡，創業板支持並服務了一批擁有關鍵技術和創新能力的優質企業，為實體經濟高質量發展注入了新動能。

　　積極的變化直接體現在企業經營業績上。深交所數據顯示，2022年合計實現營業收入35953.55億元，平均每家實現27.42億元，同比增長20.06%，合計實現淨利潤2534億元，平均每家實現1.93億元，同比增長10.88%。2020年至2022年，創業板公司研發強度（即研發投入與營業收入比值）超過5%的公司數量和佔比均持續上升，創業板公司現金分紅總額持續增多，股東分享到更多企業發展的紅利。

　　“創業板試點注冊制以來，審核標准更加透明、審核流程更加明確、審核溝通更加高效，企業上市的可預期性大幅提升，增強了A股市場對優質企業的吸引力，成為我國多層次資本市場體系建成完善的重要一環。”中金公司投資銀行業務負責人王曙光說。

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